Экономическая оценка эффективности капитальных вложений

П i= В i -СС i   (11), где


П i- прибыль i –ого года эксплуатации

Вi – цена годичного выпуска продукции в i-ом году эксплуатации тыс. р.

ССi - себестоимость годичного выпуска продукции в i-ом году эксплуатации тыс. р.

Таблица № 5.

Прибыль по годам эксплуатации грядущего предприятия.




Характеристики

Годы

2004

2005

2006

2007

2008

2009

2010

2011

1

Прибыль от реализации в баз. ценах тыс Экономическая оценка эффективности капитальных вложений. р.

6405

12673

14223

15778

21677

23512

23512

25093

2

Индекс инфляции

20,30

20,91

21,54

22,19

22,86

23,55

24,26

24,99

3

Прибыль от реализации в прог.ценах тыс. р.

130021,5

264992,43

306363,42

350113,82

495536,22

553707,6

570401,12

627074,07


 



Раздел № 3


Расчет срока окупаемости серьезных вложений по годам строительства и эксплуатации (нарастающим итогом).


Серьезные вложения согласно расчетам составят ( в базовых ценах ):


2002 год - 29727,7 тыс. р.

2003 год - 85219,1 тыс. р.

2004 год - 99092,5 тыс. р.

 Таблица № 6.

Годы

Сумма прибыли для расчета окупаемости кап. вложений Экономическая оценка эффективности капитальных вложений тыс. р.

Баланс издержек и результатов на конец года тыс. руб.

1

----------------------------------------------------

29727,7

2

---------------------------------------------------

85219,1

3

6405

99092,5 – 6405=92687,5

4

12673

92687,5-12673=80014

5

14223

80014-14223=65791,5

6

15778

65791,5-15778=50013,5

7

21677

50013,5-21677=28336

8

23512

28336-23512=4824

9

23512

4824-23512=-18687,5

10

25093


На  9 году эксплуатации завода  осталось компенсировать издержки 4824 тыс. р.

(получить прибыль 18687 тыс. р.) Срок окупаемости составит:


Ток = 8 + 4824 / 18687,5 = 8,2 ( лет).


Если исключить срок строительства, то срок окупаемости составит:

Ток = 8,2 - 2,5 = 5,7 (лет).


Раздел № 4


Обычная норма прибыли.


Обычная норма прибыли определяется как отношение Экономическая оценка эффективности капитальных вложений прибыли за обычный год эксплуатации предприятия к начальным затратам:


Р = П / (Фосн + Фоб)  (12), где

Р – обычная норма прибыли

П – годичная сумма прибыли предприятия

Фосн - среднегодовая цена главных производственных фондов

Фоб – обратные фонды предприятия (начальные издержки).


П / å КВ * 100 % = 25093 / 99092 * 100 % = 25,3 %


                                            Раздел № 5

                Способ незапятанной сегодняшней цены.

Цена строительства составляет 99092,5 тыс. р. (в базовых ценах).

Согласно расчетам (см. таб Экономическая оценка эффективности капитальных вложений.3), инвестиции на строительство предприятия в

 прогнозируемых ценах составят

                                                                                                        Таблица № 7

Годы

Сумма инвестиций (тыс. р.)

То же (млн. р.)

1-ый год

                  512803

             513

2-ый год

                 1062667,97

             1063

3-ый год

                 281619,87

             282

Всего

           1857090,84

            1858

                                                        



Характеристики

Годы

2004

2005

2006

2007

2008

2009

2010

2011

1

Прибыль от реализации в прогн. ценах тыс. р.

130021,5

264992,43

306363,42

350113,82

495536,22

553707,6

570401,12

627074,07

2

Прибыль млн. р.

130

264

306

350

495

554

570

627

Расчетная норма прибыли проекта составляет 10 % (норма дисконта) Для расчета незапятанной дисконтированной цены нужно высчитать дисконтный множитель Экономическая оценка эффективности капитальных вложений при ставке 10% по формуле (1+R)t, горизонт расчета составляет 10 лет                                                                

                                                                             Таблица № 8 (Таблица 3.4 [5])

Расчет дисконтного множителя - (1+R)t

Проц. Ставка

R=10%

Годы

Строительства

Эксплуатации

1

2

3

4

5

6

7

8

9

10

0,1

1,1

1,21

1,33

1,46

1,61

1,77

1,95

2,14

2,36

2,59

Дисконтный множитель нужен для расчета дисконтированных ин­вестиций и дисконтированной прибыли к исходному моменту времени (к моменту начала строительства) Дисконтированные серьезные вложения составят (в млн. деноминированных рублей)

513 / 1,1 + 1063 / 1,21 + 282 / 1,33 = 466 + 878,5 + 212 = 1556,5 млн. р.

Дисконтированная (приведенная к исходному моменту Экономическая оценка эффективности капитальных вложений времени) при­быль составит:

130/ 1,33 +264 / 1,46 + 306 / 1,61 +350 / 1,77 + 495 / 1,95 + 554 / 2,14 + 570 / 2,36 + 627 / 2,59 = 97,7 + 180,8 + 190 + 197,7 + 253,8 + 258,8 + 241,5 + 242 = 1662 (млн. р.)

Незапятнанный дисконтированный доход составит

    1662 – 1556,5 = 105,8 млн. р.

Таким макаром, при ставке дисконтирования, равной 10%, данный про­ект является  действенным, так как незапятнанный дисконтированный доход положителен.


Раздел № 6.


Способ внутренней нормы доходности.


 Внутренняя доходность охарактеризовывает нормы дисконта при которой дисконтированная цена притоков денег равна цены их Экономическая оценка эффективности капитальных вложений оттоков.

По нашим расчетам объем инвестиций в прогнозном уровне цен составит

(см. таб. 7)

 Прибыли от реализации продукции (см. таб.5)

Произведем расчет дисконтированных инвестиций и дисконтированной

прибыли при различных ставках процента (см.стр.68 уч. Пособия « Финансовая

оценка инвестиций». Расчеты сведем в таблицы.

                                                         




                                                              Таблица № 9

                           Дисконтирование инвестиций млн. руб.


Годы

Инвестиции

в прог. уровне  цен Экономическая оценка эффективности капитальных вложений (млн. р.)


Инвестиции (млн. р.) при ставке процента .равной




40

30

20

10

8

6

4

2

1

513

366,4

394,6

427,5

466

475

483,9

493,2

502,9

2

1063

542,3

628,9

738,1

878,5

908,5

949,1

984,2

1022

3

282

102,1

128,1

163

212

223,8

236,9

251,7

266

Всего

1858

1010,8

1151,6

1328,5

1556,5

1589,3

1669,9

1729,1

1790

                                                                                                                Таблица № 10

                                 Расчет дисконтированной прибыли.

годы

Прибыль в прог. ценах

млн. р.

Инвестированная прибыль при ставке процента равной

40

30

20

10

8

6

4

2

3

130

47,4

59

75,1

97,7

103,1

109,2

116

122,6

4

264

68,7

92,3

127,5

180,8

194,1

209,5

225,6

244

5

306

56,8

82,4

122

190

208,1

228,3

250,8

278,1

6

350

46,4

72,4

117

197,7

220,1

246,4

277,7

304,3

7

495

46,9

78,9

138,2

253,8

289,4

330

375

430,4

8

554

37,5

67,8

128,8

258,8

299,4

348,4

404,3

473,5

9

570

27,5

53,7

110,4

241,5

285

337,2

401,4

475

10

627

21,6

45,4

101,2

242

290,2

350,2

423,6

513,9

Всего

3296

352,8

551,9

920,2

1662

1889,4

2159,2

2456,3

2841,8


                               Расчет незапятнанного дисконтированного дохода.

ЧДД = Дисконтиронная прибыль - Дисконтированые инвестиции

Результаты сведены в таблицу.

                                                                                                                 Таблица № 11

Расчет незапятнанного дисконтированного дохода

R

Формула расчета

ЧДД млн. р.

0,4

352,8 –1010,8

-658

0,3

551,9 –1151,6

-599,7

0,2

920,2 –1328,5

-408,3

0,1

1662 –1556,2

105,8

0,08

1889,4 – 1589,3

300,1

0,06

2159,2 – 1669,9

489,3

0,04

2456,3 – 1729,1

727

0,02

2841,8 - 1790

1051


Расчет индекс рентабельности инвестиций.

Эk = Дисконтиронная прибыль Экономическая оценка эффективности капитальных вложений / Дисконтированые инвестиции

Результаты сведены в таблицу.

                                                                                                               Таблица № 12


R

Дисконтированная прибыль

млн. р.

Дисконтирование инвестиций

млн. руб.

Индекс рентабельности

0,4

352,8

1010,8

0,34

0,3

551,9

1151,6

0,47

0,2

920,2

1328,5

0,69

0,1

1662

1556,2

1,06

0,08

1889,4

1589,3

1,1

0,06

2159,2

1669,9

1,2

0,04

2456,3

1729,1

1,4

0,02

2841,8

1790

1,5



          Из графиков следует, что незапятнанный дисконтированный доход становится равным нулю при процентной ставке около12. Как следует, процент эффективен при ставке процента, наименьшей 12 Таковой же вывод можно сделать и на основании расчетов индекса Экономическая оценка эффективности капитальных вложений рентабельности. Индекс рентабельности становится больше единицы при процентных ставках наименее 12.


Раздел 7.

Коммерческая эффективность проекта.


          Коммерческая эффективность проекта определяется соотношением денежных издержек и результатов, которые обеспечивают требуемую норму доходности. В качестве эффекта на i – том шаге расчета выступает поток реальных средств (шаг расчета 1 квартал в течение 2 лет, дальше 1 год). При осуществлении Экономическая оценка эффективности капитальных вложений проекта выделяют 3 вида деятельности:

- вкладывательная;

- операционная;

- финансовая.

Сальдо реальных средств – разность меж притоком и оттоком денег от всех 3–х видов деятельности (на каждом шаге расчета). Все расчеты сведены в таблицу 13.

Таблица 13

Поток реальных средств (поток наличности тыс. р.)


пп

Наименование

характеристик

2002

2003

2004

2005

2006

2007

2008

2009

2010

2011

1 кв

2 кв

3 кв

4 кв

1 кв

2 кв

3 кв

4 кв

1

Операционная деятельность


163,3

163,3

163,3

163,3

161,8

161,8

161,8

161,8

811,3

1001,2

1104,1

1172,2

1186,9

1445

1461

1572,7

2

Продажа и другие

поступления

320,2

320,2

320,2

320,2

355,4

355,4

355,4

355,4

1801

2157

2257

2379

2679

2828

2914

3061

3

Материалы и

комплектующие

156,9

156,9

156,9

156,9

174,1

174,1

174,1

174,1

902,3

1101

1152,9

1206,8

1317,9

1383

1453

1488

4

Остальные Экономическая оценка эффективности капитальных вложений прямые

издержки

5

Общие издержки и

налоги

6

Проценты по кредиту

19,5

19,5

19,5

19,5

87,4

54,8

7

Вкладывательная

Деятельность


-85,5

-102,6

-136,7

-188,0

-246,7

-246,7

-341,8

-227,5

-281,7

8

Поступления от реализации активов

9

Издержки на приобретение активов

85,5

102,6

136,7

188,0

246,7

246,7

341,8

227,5

281,7

10

Финансовая деятельность

85,5

102,6

136,7

188,0

246,7

246,7

341,8

227,5

281,7

- 456,8

- 511,6

- 58,6

- 59,3

- 72,3

- 73,1

- 78,6

11

Свой (акционерный) капитал

55,6

66,7

88,7

122,2

160,4

160,4

222,2

147,9

183,1

12

Короткосрочный кредит

13

Длительный кредит

29,9

35,9

47,8

65,8

86,3

86,3

119,6

79,6

98,6

14

Погашение задолженностей

456,8

511,6

15

Выплаты дивидендов

58,6

59,3

72,3

73,1

78,6

16

Излишек  средств

163,3

163,3

163,3

163,3

161,8

161,8

161,8

161,8

811,3

544,4

592,5

1113,6

1127,6

1372,7

1387,9

1494,1

17

Суммарная потребность

18

Сальдо на конец года

163,3

326,6

489,9

653,2

815,0

976,8

1138,6

1300,4

2111,7

2656,1

3248,6

4362,2

5489,8

6862,5

8250,4

9744,5

  


Пояснения к таблице.


1 строчка определяется по формуле:

 

стр. 2 – стр. 3 – стр. 4 – стр. 5 – стр. 6


2 строчка определяется по формуле:


Вгз = Мз * 50 * 1,65 * Кинф.

Вгао = Мао * 50 * 1,65 * Кинф.

Вгао Экономическая оценка эффективности капитальных вложений2002  = 900 * 50 * 1,65 * 17,25 = 1280,8 / 4 = 320,2 (млн. р.) за 1 квартал

Вгао2003 = 900 * 50 * 1,65 * 19,15= 1421,8/ 4 = 355,4 (млн. р.) за 1 квартал

Вгз2004 = 14478,7 * 20,30= 293,9 (млн. р.)

Вгао2004 = 900 * 50 * 1,65 * 20,30 + Вгз2004 = 1507,2 + 293,9= 1801,1 (млн. р.)

Вгз2005 = 28957,5 * 20,91= 605,4(млн. р.)

Вгао2005  = 900 * 50 * 1,65 * 20,91 + Вгз2005 = 1552,5 + 605,4 =2157,9 (млн. р.)

Вгз2006 =31370,6 * 21,54 = 675,7 (млн. р.)

Вгао2006 = 900 * 50 * 1,65 * 21,54 + Вгз2006 = 1599,3 + 657,7 = 2257(млн. р.)

Вгз2007 = 33783,7 * 22,19 = 749,6 (млн. р.)

Вгао2007 = 900 * 50 * 1,65 * 22,19 + Вгз2007 = 1647,6 + 749,6 = 2397,2 (млн. р.)

Вгз2008 = 42953,6 * 22,86 = 981,9 (млн. р.)

Вгао2008 = 900 * 50 * 1,65 * 22,86 + Вгз2008 = 1697,3 + 981,9 = 2679,2 (млн. р.)

Вгз2009 = 45849,3 * 23,55 = 1079,7 (млн. р.)

Вгао2009 = 900 * 50 * 1,65 * 23,55 + Вгз2009  = 1748,5 + 1079,7 = 2828,2 (млн. р.)

Вгз2010 = 45849,3 * 24,26 = 1112,3 (млн Экономическая оценка эффективности капитальных вложений. р.)

Вгао2010 = 900 * 50 * 1,65 * 24,26 + Вгз2010 = 1801,3 + 1112,3 =2913,6  (млн. р.)

Вгз2011 = 48262,5 * 24,99 = 1206 (млн. р.)

Вгао2011 = 900 * 50 * 1,65 * 24,99 + Вгз2011 = 1855,5 + 1206=3061,5 (млн. р.)


Строчки 3, 4, 5 соединяются воединыжды и записываются в себестоимость АО в годы строительства и сумма себестоимостей АО и завода в годы эксплуатации:


ССао = Вгао – [Пр (на 100 %) / Вг (на 100 %)] * Вгао , где

ССао – себестоимость АО в годы строительства

Вгао – выручка АО Экономическая оценка эффективности капитальных вложений за год

Вг – выручка во время эксплуатации завода

Пр – прибыль завода в прогнозных ценах.


2002 г.  ССао2002 = 1280,8 – (25092,3/48262,5 * 17,25) * 1280,8 = 1280,8 - 0,51* 1280,8 = 1280,8- 653,2 = 627,6/4 = 156,9 (млн. р.) в 1кв.

2003 г.  ССао2003 =  1421,8 - 0,51 * 1421,8 = 1421,8 - 725,1= 696,7/4 = 174,1 (млн. р.) в кв.

2004 г.  ССао2004 + ССз2004 = (1507,2 - 1507,2 * 0,51) + 8073 * 20,30 = 738,5 + 163,8 = 902,3 (млн. р.)

2005 г.  ССао2005  + ССз2005 = (1552,5 - 1552,5 * 0,51)+ 16284 * 20,91 = 760,7 + 340,4 = 1101(млн. р.)

2006 г.  ССао2006 + ССз2006 = (1599,3 - 1599,3 * 0,51) + 17147 * 21,54 = 783,6 + 369,3 = 1152,9 (млн. р.)

2007 г.  ССао2007 +ССз2007 = (1647,6 – 1647,6 * 0,51) + 18005 * 22,19 = 807,3 + 399,5 = 1206,8 (млн. р.)

2008 г.  ССао2008 + ССз2008 = (1697,3 – 1697,3 * 0,51) + 21276 * 22,86 = 831,6 + 486,3 = 1317,9 (млн Экономическая оценка эффективности капитальных вложений. р.)

2009 г.  ССао2009 + ССз2009 = (1748,5 – 1748,5 * 0,51) + 22337 * 23,55 = 857 + 526 = 1383 (млн. р.)

2010 г.  ССао2010 + ССз2010 = (1861,3 – 1861,3 * 0,51) + 22337 * 24,26 = 912 + 541 = 1453 (млн. р.)

2011 г.  ССао2011 + ССз2011 = (1855,5 – 1855,5 * 0,51) + 23169 * 24,99 = 909,1 + 578,9 = 1488 (млн. р.)


6 строчка определяется:

1858 * 35 % = 650,3 (млн. р.) – нужная сумма кредита

2003 г.  650,3 + 12 % = 650,3 + 78 = 728,3 (млн. р.) – сумма обслуживания кредита

78/4 = 19,5 (млн. р.) сумма обслуживания кредита в 1 квартале 2003 г.

2004 г. 728,3 + 12 % = 728,3 + 87,4 = 815,7 (млн. р.)

2005 г. 815,7 + 12 % = 815,7 + 97,9 = 913,6 (млн. р.)

2006 г. 913,6 + 12 % = 913,6 + 109,6 = 1023,2 (млн. р.)

2007 г. 1023,2 + 12 % = 1023,2 + 122,8 = 1146 (млн. р.)

2008 г. 1146 + 12 % = 1146 + 137,5 = 1283,5 (млн Экономическая оценка эффективности капитальных вложений. р.)

2009 г. 1283,5 + 12 % = 1283,5 + 154 = 1437,5 (млн. р.)

2010 г. 1437,5 + 12 % = 1437,5 + 172,5 = 1610 (млн. р.)

2011 г. 1610 + 12 % = 1610 + 193,2 = 1803,2 (млн. р.)


7 строчка определяется по таблице № 13 (стр. 8 – стр. 9 )

9 строчка определяется как серьезные вложения по нормам заделов в строительстве



Предприятие Показатель Характеристики задела в строительстве по кварталам, % сметной цены

1

2

3

4

5

6

7

8

9

10

Завод глиняного гравия

К’п

5

11

19

30

43

57

73

86

96

100

Издержки на строительство в баз. ценах

4954

10900

18827

29728

42610

55491

73338

85219

95128

99093

Издержки на строительство в кварт.



10900 – 4954 = 5946

18827 – 10900 = 7927

29728 – 18827 = 10901

42610 – 29728 = 12882

55491 – 42610 = 12881

73338 – 55491 = 17847

85219 – 73338 = 11881

95128 – 85219 = 9909

99093 – 95128 = 3965

Коэффициент

инфляции

17,25

17,25

17,25

17,25

19,15

19,15

19,15

19,15

20,30

20,30

Издержки Экономическая оценка эффективности капитальных вложений на строительство в прог. ценах

85,5

102,6

136,7

188,0

246,7

246,7

341,8

227,5

201,2

80,5


10 строка  определяется по таблице № 13. (стр. 11 + стр. 12 + стр. 13 – стр. 14 – стр. 15)

11 строка  определяется исходя из задания  = 65 % от КВ, распределенные по кварталам.

13 строчка определяются исходя из задания = 35 % от КВ, распределенные по кварталам.

14 строчка определяется исходя из задания 35 % от КВ = 650,3 (млн. р.). ставка банка = 12 % (по заданию). 650,3 + 12 % = 728,3 (млн. р.) – задолженность Экономическая оценка эффективности капитальных вложений на конец 2002 г. 728,3 + 12 % = 815,7 (млн. р.) – задолженность на конец 2003 г. 815,7 + 12 % = 913,6 (млн. р.) – задолженность на конец 2004 г.

913,6 / 2 = 456,8 (млн. р.) – выплата в 2005 г.

456,8 + 12 % = 511,6 (млн. р.) – выплата в 2006 г.

15 строка  определяется исходя из задания = 5 % от общей прибыли предприятия ( начиная с 3-его года эксплуатации).

16 строка  определяется по таблице № 13. (стр. 1 + стр. 7 + стр Экономическая оценка эффективности капитальных вложений. 10).

17 строка  = стр. 16, если данные отрицательны, стр. 17 = 0, если положительны.

18 строчка число в строке 18 на каждом шаге равно сумме значений в строке 18 на прошлом шаге и в строке 16 на данном шаге.


Главным условием воплощения проекта является положительное сальдо реальных средств на любом шаге расчета (что наблюдается в нашем расчете). Если на неком шаге Экономическая оценка эффективности капитальных вложений сальдо реальных средств становится отрицательным, это значит, что проект в данном виде не может быть осуществлен независимо от значений интегральных характеристик эффективности.





























Способ внутренней нормы доходности (ВНД).


Внутренняя норма доходности (норма рентабельности инвестиций) охарактеризовывает норму дисконта, при которой дисконтированная цена притоков денег равна дисконтированной цены их оттоков Экономическая оценка эффективности капитальных вложений. Другими словами, это наибольшая норма процентной ставки, при которой инвестиции остаются экономически безубыточными, т е. когда дисконтиро­ванная цена незапятнанных поступлений от проекта равна дисконтированной цены инвестиций и ЧДД равен нулю. ВНД может интерпретироваться так же, как незапятнанные годичные наличные поступления (прибыль либо доход, также амортизационные отчисления), создаваемые на капитал, реализован Экономическая оценка эффективности капитальных вложений­ный в течение определенного периода. В конце концов, одна из экономических ин­терпретаций ВНД такая: если весь проект осуществляется только за счет за­емных средств, то она равна наибольшему проценту, под который можно взять этот заем, чтоб расплатиться из дохода от реализации проекта за вре­мя, равное горизонту Экономическая оценка эффективности капитальных вложений расчета.

Процедура, применяемая для расчета ВНД, та же, что и для вычисле­ния ЧДД. Употребляются такие же таблицы дисконтирования, но заместо дис­контирования потоков денег необходимо опробовать несколько норм дисконта до того времени, пока не будет найдена величина, при которой ЧДД ра­вен нулю. Это есть ВНД, и она Экономическая оценка эффективности капитальных вложений представляет точную величину прибыльности проекта, Таким макаром, ВНД определяется способом подбора.

Вкладывательный проект может быть принят, если ВНД больше мини­мального коэффициента окупаемости (цена капитала плюс какая-то прибавка за риск), который является самой низкой применимой ставкой про­цента на инвестируемый капитал. Преимуществом ВНД будет то, что ин­вестор Экономическая оценка эффективности капитальных вложений не должен определять свою персональную норму дисконта заблаговременно Он вычисляет ВНД, т е. эффективность вложенного капитала, а потом при­нимает решение, используя ее значение.

ВНД либо ЧДД не должны употребляться как единственный аспект решения. Финансовая оценка вкладывательных проектов должна включать еще анализ структуры и рассредотачивания во времени дисконтированных пото­ков Экономическая оценка эффективности капитальных вложений денег.

Способ внутренней нормы доходности труден для перебора и сопоставления вариантов, но дает возможность найти эффективность проекта.

Схема расчета внутренней нормы эффективности может быть статич­ной и оживленной При статичной схеме инвестор определяет.

- общую потребность в прибыли для воплощения неотклонимых платежей (налоги, проценты за кредит, рентные платежи);

- среднегодовую Экономическая оценка эффективности капитальных вложений величину нужной прибыли (среднюю за 5 лет)

Внутренняя норма доходности в данном случае рассчитывается по формуле

, где

Пср - средняя за 5 лет прибыль проектируемого предприятия, тыс. р.;

Фосн - среднегодовая цена главных производственных фондов на 5-ый год эксплуатации (с учетом вновь введенных главных фондов), тыс. р.

При оживленной схеме внутренняя норма эффективности Экономическая оценка эффективности капитальных вложений рассматри­вается как норма приведения, при которой сумма доходов за определенное число лет становится равной начальным серьезным вложениям.

При всем этом решается уравнение, в каком R является неведомым:


, где

R - норма прибыли по проекту, толика единицы.

Пt поступления от эксплуатации проекта в 1-ом периоде в течение го­ризонта расчета Т Экономическая оценка эффективности капитальных вложений, тыс. р.

Ко - начальные серьезные вложения, приведенные к начально­му моменту времени, тыс. р.

При определении внутренней нормы эффективности обычно в расчет врубается время от начала издержек до истечения срока службы объекта. Ино­гда такие расчеты обхватывают срок службы основного технологического оборудования.

Если использовать способ внутренней нормы эффективности, то следует Экономическая оценка эффективности капитальных вложений использовать последующий порядок отбора проектов:

- анализируются инвестиции, у каких незапятнанный дисконтированный доход положителен либо отношение дохода к затратам больше единицы;

- для предстоящего анализа отбираются проекты с внутренней нормой эффективности 15-20 %,

- внутренняя норма эффективности сопоставляется с процентной ставкой на денежно-кредитном рынке; при превышении ВНД над этой став­кой, проект Экономическая оценка эффективности капитальных вложений принимается к реализации;

- при обосновании нормы доходности употребляются поправки на риск, налоги, инфляцию.

Неопределенность при оценке проекта связана, во-1-х, с инфляци­ей, во-2-х, с техническими просчетами, в третьих, с определением производственной мощности, в четвертых, с определением сроков строительства и эксплуатации грядущего предприятия.

Учет воздействия причин неопределенности, влияющих Экономическая оценка эффективности капитальных вложений на главные технико-экономические характеристики деятельности предприятия, должен быть одним из важных разделов экономических обоснований.




























Литература

1. Нормативы серьезных вложений: Справ, пособие /А.А.Малыгин и др.- М.: Экономика, 1990.- 314 с.

2. О составе издержек и единых нормах амортизационных отчислении.-М.: Фикаисв » статистика, 1992.- 224 с.

3. Степанов И.С. Экономика строительства: Учебн. для вузов,- М.: Строийздат Экономическая оценка эффективности капитальных вложений. 1997 - 412 с. :ял.

4. СНиП 1.С4.03-'85. Нормы длительности строительства и за­дела в строительстве предприятии, здании и сооружении, ч. 2// Госстрой СССР.- М.: АНПЦИТП, 1991.- 236 с.

5. Зуева Л.М. Финансовая оценка инвестиций: Учебное пособие. Воронеж, ВГАСА, 2000. – 110 с.


1, 2


ekonomicheskaya-effektivnost-investiciognnogo-proekta.html
ekonomicheskaya-effektivnost-ispolzovaniya-osnovnih-fondov-proizvodstva.html
ekonomicheskaya-effektivnost-lizinga-na-primere-konkretnogo-predpriyatiya.html